9月15日,股市收盘,珍酒李渡报12.16港元,在近9个交易日内,累计涨幅37.40%,这也是珍酒李渡港股通的第二个交易周。期间,其股价逆势“五连涨”屡创新高,领涨白酒板块,表现优异。
业内人士表示,近期消费政策持续落地叠加动销旺季来临,白酒需求得到释放。珍酒李渡股价大涨,有港股通带来的流动性加持,更重要的还与宏观政策利好、白酒板块势增和企业发展潜力有关。虽然无法预测珍酒李渡未来具体表现,但多方面迹象显示,其股价行情或不止于此。
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三个月涨幅60%,估值仍低于行业平均
今年4月,珍酒李渡在港交所挂牌上市,成为港股白酒唯一标的。彼时,香港市场食饮板块投资情绪面低落,也导致其受到港股市场投资人的“冷落”。
6月中旬开始,珍酒李渡股价开始回升,7月实现了“九连涨”,8月被纳入恒生综合指数成份股,9月再次迎来接连大涨。据统计,珍酒李渡近3月股价涨幅累计达60%,充分证明其长期投资价值、流动性得到国内外资本市场的广泛认可。
尽管珍酒李渡近期接连大涨,但其股价、估值、市盈率相较于A股市场,仍低于行业平均水平。
在A股市场,珍酒李渡的营收和盈利表现,与迎驾贡酒、舍得酒业在一个梯队,但其在近期股价大涨后,估值仍明显低于迎驾贡酒和舍得酒业。此外,从市盈率(TTM)来看,迎驾贡酒约30倍,舍得酒业约26倍,珍酒李渡市盈率(TTM)只有18倍左右。
而此次被纳入港股通,珍酒李渡将持续获得大量资金流入,其价值重估之路也将有望重启,追平A股同行。
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港股通加持,股票流动性显著增强
估值之外,资本市场看中的还有股票的流动性。
相较于A股市场,香港资本市场目前面临流动性不足、估值低、融资功能弱化三重难题。特别在流动性方面,今年以来,有51只股票零成交,850只股票累计成交额在1000万港元以下,占比33%。9月14日,港股市场当天也有735只股票出现了零成交。
与港股大盘流动性不足相反,珍酒李渡作为稀缺白酒标的,流动性活跃。据统计,9月5日至15日期间,珍酒李渡成交额达30.17亿港元,日成交额平均为3.77亿港元 。而截至9月14日的数据显示,南向资金已累计持有珍酒李渡1.17亿股,占公司已发普通股的3.57%。
此外,南向资金入局带动珍酒李渡股价接连大涨,也吸引了星岛日报、经济日报、大公网、明报等香港主流媒体关注报道,扩大了公司在香港市场的知名度,预计随着香港和国际投资市场对珍酒李渡价值认知的加深,其在资本市场的潜力还将继续释放。
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企业基本面扎实,未来增长可期
相较于估值和流动性,资本市场更看中企业的长期发展潜力。随着白酒行业进入深度调整期,市场消费向优势产区、头部企业和优秀品牌集中趋势明显,产品、品牌、渠道成为酒业新一轮上行期的入场券。
近年来,凭借“三个企业 四大品牌”构建出的三级增长引擎,珍酒李渡业绩实现节节攀升。其中,营收从2020年的23.99亿元增至2022年的58.56亿元,经调整净利润从5.20亿元增至10.30亿元。2023年上半年,营收35.20亿元,同比增长15%,经调整净利润8.03亿元,同比增长22%,增长势头明显。
在产品方面,珍酒李渡旗下产品覆盖酱香、兼香、浓香等主流香型,产品价位涵盖高端、次高端及中端价格带,且高端化趋势明显。2023年上半年,公司次高端白酒收入为12.67亿元,高端白酒收入9.26亿元,两者共计21.95亿元,占总营收的62.3%。
在品牌方面,以旗舰品牌珍酒为例,其地处中国酱香型白酒原产地、核心产区遵义,品牌优势可总结为“1234歌”,即中国白酒一号工程、中国酱香白酒第二股、贵州三大酱香品牌、中国四大国宴白酒。2023年上半年,珍酒实现营收23.06亿元,同比增长14.90%,占总营收的比重达到65.53%,扛起了珍酒李渡业绩的“半壁江山”。
此外,2023年,珍酒储酒产能已达6.5万吨,预计下沙季将投产4万吨,在贵州酱酒企业中排名前三,行业地位不俗,而随着酱酒市场逐渐走向品质化、品牌化,珍酒李渡的发展速度还将继续提升。
在渠道方面,珍酒李渡一方面扩展渠道广度,采取经销与直销相结合的渠道架构,建立涵盖线上、线下,辐射全国的广泛销售网络;另一方面拓展渠道深度,持续增加经销伙伴、零售店数量,提高销售网络密度,并创新开设体验店,提供沉浸式体验,推动消费者培育。同时,开拓五星合伙人等高端团购渠道,带动单经销商的销售效率提升。在2023年上半年,公司通过一系列有效的动销政策,企业产品价格相对稳定,动销良好,在行业调整期展现了极强的韧性。
值得一提的是,随着下半年中秋、国庆白酒消费旺季到来,叠加促消费政策的密集出台,珍酒李渡作为港股市场唯一的白酒标的,凭借其在产品、渠道、营销等方面的前瞻布局,有望持续高质量增长,投资价值值得关注。
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