2015全球金融市场发生的那些事儿

   

   回顾2015年,全球金融市场在大起大落中度过了动荡的一年。这一年,美联储终于加息,欧洲央行接过QE大棒,人民币成为国际储备货币,希腊债务危机波及全球,油价暴跌令俄罗斯金融危机雪上加霜……在风云变幻跌宕中,这个世界又走过了365天。

   可以说,2015年的金融市场“黑天鹅”频出,而总有那么几件在当时给市场带来巨震的黑天鹅给你留下深刻的印象。岁末年初,盘点一下曾经离我们很远的或者很近的事件吧。

     
      回顾2015年,全球金融市场在大起大落中度过了动荡的一年。这一年,美联储终于加息,欧洲央行接过QE大棒,人民币成为国际储备货币,希腊债务危机波及全球,油价暴跌令俄罗斯金融危机雪上加霜……在风云变幻跌宕中,这个世界又走过365天。

 可以说,2015年的金融市场“黑天鹅”频出,而总有那么几件在当时给市场带来巨震的“黑天鹅”给你留下深刻的印象。岁末年初,盘点一下曾经离我们很远的或者很近的事件吧。

 回顾2015年的八大里程碑事件,希望借此勾勒出2015年全球金融市场的风风雨雨。

事件一:瑞郎风暴

瑞士央行取消汇率下限的举动无疑成为2015年全球金融市场第一只“黑天鹅”。2015年1月,瑞士央行出人意料地取消了三年来1欧元兑1.2瑞朗的汇率下限,导致瑞朗急速升值,最高时升值40%,至1欧元兑0.85瑞朗的纪录高位。

大批押注瑞郎下跌的投资者损失惨重,多家外汇券商集体爆仓,德意志银行、花旗银行等大投行估计亏损过亿美元。对冲基金大佬马尔科·迪米特里耶维奇旗下8.3亿美元资产的基金几乎损失了全部投资资金并面临清盘。

由此,各国央行相继拉开货币贬值战。欧元/瑞郎随即大跌13.5%,美元/瑞郎跌13%,创出1971年来的最大跌幅。

事件二:宽松央行

 2015年,除了美联储最终升息之外,多国央行都放宽了货币政策,有超过40家央行采取了宽松的货币机制。

 欧洲央行在2015年1月宣布1万亿欧元规模的QE购债计划,随后欧元重挫,一度跌破1.05,创下12年来新低。

 同时,欧债大面积出现负收益率。目前,有约2万亿欧元的欧元区主权债收益率为负值,相当于所有未到期欧元区主权债的三分之一。德国2年期债券收益率为负0.45%,7年期及以下债券收益率均为负值。瑞士10年期债券收益率为负0.41%。

 在刚刚过去的2015年12月,欧洲央行宣布延长此轮QE,但宽松力度不及市场预期,欧元反弹至1.0。

 说到欧债负收益率,去年五六月德债收益率的大逆转也是2015年当之无愧的大事件。

 德国国债在去年五六月间几近崩溃,大幅逆转之前约一年的涨势。就在2015年4月17日,10年期德债收益率还创下纪录低位0.05%,但其收益率终未破零,而且在不到两个月后就回到了1%左右。

 在全球经济发展疲软的态势下,各国相继放宽货币政策,引发了市场对全球货币战的恐慌。

事件三:希腊危机

希腊一度徘徊于退欧的风险边缘,对国际货币基金组织的贷款也构成了违约。在政府与债权方谈判破裂之后,希腊在7月初对欧盟提出的援助计划举行全民公投,此后接踵而至政治动荡、财长辞职以及资本管制等。尽管数周后希腊政府与欧洲的三驾马车最终还是达成了救援计划的协议,但此前希腊两年期公债收益率已升至60%、银行股持续暴跌,一度波及全球市场。希腊退欧的风险并没有因此而消散,也许在新的一年中,希腊会继续影响全球走势。

事件四:新兴市场受挫

 中国经济放缓,大宗商品价格持续下滑以及美联储升息预期都对新兴市场造成多重打击。再加上数个新兴经济体当中的资金外流严重,特别是一些外资负债率较高的国家,比如南非、巴西和土耳其等国家的货币都是贬值到了创纪录的低位,新兴经济体几乎全军覆没,巴西国内生产总值甚至创了史上最大降幅。

 美国私人银行布朗兄弟·哈里曼全球外汇策略主管马克·查理得表示,很多新兴市场经济体已经通过国际贸易遭受了痛苦的负面冲击,他们的产品价格比进口产品跌得快,全球投资者正从新兴市场撤离资金。

 法国兴业银行驻伦敦新兴市场策略师波特博格说:“在过去几年中,一直对全球和新兴市场增长抱乐观态度的经济学家们只会感到失望。大宗商品价格在2014年已大幅下挫,随后企稳,因此大多数人预计大宗商品在2015年将保持稳定。但很明显这种情况并没有发生。”

事件五:全球股市动荡

        中国A股的涨幅在2015全球市场来看仍然是最好的投资回报之一,但在杠杆带来的风险积累推动下,投资者对中国股市的信心在今年夏季达到顶峰后,转而迎来中国股市重挫45%,随后导致资金加速外流并且外汇储备趋于下降。随后,又采取了一系列措施,包括降息、降准、暂停IPO等来稳固市场。中国央行更是在去年811日宣布完善人民币兑美元汇率中间价报价,人民币中间价一次性贬值将近2%。当天在岸人民币兑美元(CNY)贬值1.87%,报6.3258,创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。

 分析师寇特查称,“人民币贬值对全球市场的震荡显然比瑞郎更大,全球资本市场几无幸免,美联储受此影响推迟了原本在9月可能采取的加息措施。

 在2015年年底,中国A股市场走势有了明显的企稳和好转,但是毫无疑问,对很多人来说在去年夏天出现的大幅度回调仍然是惊心动魄的。

事件六:人民币“入篮”

不过,此次汇率形成机制调整为人民币被IMF纳入其特别提款权(SDR)货币篮子扫清了又一个障碍。12月1日凌晨,IMF宣布将人民币纳入SDR货币篮子,人民币成为继美元、欧元、英镑和日元之后,加入SDR货币篮子的第五种货币。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%,超出了日元和英镑。这也标志着人民币成为第一个被纳入SDR货币篮子的新兴市场国家货币。

人民币贬值伤的不仅是A股,还有欧股、日股在内的全球股市。美股虽谈不上出现股灾,但仍然出现了4年多牛市以来罕见的调整。2015年8月24日,美股道琼斯工业指数创下4年来最大单日跌幅,开盘下跌超过千点,之后收复部分失地,收盘时仍下滑588点,录得该指数历史上第八大点数跌幅。其导火索即包括对中国股市在内的全球风险的担忧。

事件七:美联储升息

        美联储何时升息是2015年主导全球市场的重要事件。

 美联储终于在2015年12月宣布了2006年6月以来的首次加息。6月和9月时,投资者都一度因为加息就要到来而大乱方寸。

 由于此次加息已为市场所广泛预期和定价,美元并未在加息后继续走高,美国10年期国债收益率还维持着年初时的水平。

 一些机构认为,美联储加息将导致美股重新估值,美股2016年的走势将不温不火,但也有一些分析师对美股的前景保持乐观。

 高盛分析师大卫·克斯汀预期,2016年美国经济会保持2.2%的速率缓慢增长,企业盈利会适度高于2015年的增长。但是美联储加息将抵消这个增长,美联储开启加息周期后,美股的市盈率就会收紧。

 摩根士丹利经济学家预计,美联储近十年来的首次加息将会开启一段前所未有的紧缩时期。美联储决策者加息步调缓慢且谨慎,会先考虑加息对市场造成的影响,然后再从2016年下半年开始采取渐进式的加息。为吸取2013年削减恐慌的教训,美联储也有可能会在2016年年底前保持再投资政策不变。

事件八:油价30美元

        和美元一样,油价下跌是一个贯穿2015年全年的市场主题。在年初低至40美元后,原油一度在2015年夏收复大片失地,布伦特原油反弹至60多美元。然而,随着供应的持续增长和需求的继续萧条,油价自20156月末开始再度承压。最后,12月初OPEC实质性放弃限产的决定,成为压垮油价的最后一根稻草

于是,油价跌到了30美元一线。自去年6月以来,国际油价已经下挫近三分之二。

马克·查理得认为,虽然石油供应可能会因为受到天气影响或者地缘政治因素而出现中断的风险,但是,基本假设情形仍是:2016年上半年,供应仍会继续超过需求。库存水平可能和季节性平均水平相符。油价下行压力可能会继续。轻质低硫原油可能跌向每桶20美元到30美元。若果真如此,便会迫使更多的产业进行重组。

盘点2015年,确实是波动不断、充满风险的一年。而不少分析师预计,2016年随着联储加息步伐的加快,市场也许会继续出现震荡。